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责任编辑：张恒星 SF142汇丰（00005）正式启动近两年第四轮回购计划，股价昨仅微升0.3%发挥‘大笨象’本色，市场料回购消息难再拉升股价，要重拾当年勇，需视乎未来数季的营运成本控制效益及加息步伐。过去两年，汇丰已完成3次规模共55亿美元的股份回购，该行上周表明本轮股份回购计划是年内唯一一次，规模仅20亿美元（约156亿港元），金额少于预期的30亿美元或以上。若按照上一轮规模20亿美元回购的经验，料本轮回购计划将于8至9月完成。

资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理图 2-14：青年鸡存栏环比情况　　图 2-15：青年鸡存栏环比季节性规律资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理图 2-16：蛋鸡生长以及产蛋周期

在超配幅度较大的二级行业中，白酒II、白色家电II、其他医药医疗、生物医药II的超配比例在二季度有较大提升，并且处于历史较高水平。电子设备、传媒II、半导体II的超配比例均出现了下降。低配幅度居前的二级行业在二季度普遍都有减仓。所有二级行业中，低配最多的10个行业是国有银行Ⅱ、股份制与城商行、石油开采Ⅱ、证券Ⅱ、建筑施工Ⅱ、发电及电网、乘用车Ⅱ、煤炭开采洗选、石油化工、航运港口，相对标准行业的配比分别为-7.01%、-3.18%、-3.05%、-2.97%、-2.04%、-1.79%、-1.43%、-1.32%、-1.11%、-1.09%。证券II、建筑施工、乘用车II的低配幅度处于历史较低水平。

因此，阅文集团急需一剂强心针，稳固军心。这也是阅文集团如此重视海外市场的原因。国内的影视资源IP变现之路，由于各种原因，发展并不顺畅。国内IP的主要困境在于，作者和平台受制于可视化，导致其破圈能力明显弱于迪士尼漫威，最终使得绝大部分的衍生只限于授权游戏、简单的影视剧或出版物，而影视剧的IP收入通常在行业中只占总成本的8-10%。这也是阅文集团的IP要出海的重要原因。

MSCI中国A股指数涵盖可透过沪深港通买卖交易的大型及中型A股。当MSCI于2019年11月完成整个纳入A股程序后，MSCI中国A股指数预计将会包括421只A股。MSCI中国A股指数将会代表MSCI新兴市场指数的A股部分。责任编辑：白仲平统一核算但不排名，告别“GDP情结”迈出关键一步

我之前也讲过在其他配套政策没有跟上的情况下，去杠杆不能靠金融去杠杆单兵突进。去杠杆是处理上一个周期遗留下的各种问题，而且是个复杂的技术活，不是靠喊口号就能做到的，需要技术官僚的相互协调配合。另外我想强调，在去杠杆的过程中，不能够只“做减法”，更要关注“做加法”的政策，而且我们“做加法”的政策选项还有很多。如果在一段时间内只“做减法”就会出现总需求不足等事与愿违的效果，同时还有对其他国家的负面溢出效应，这些负面溢出效果经过一段时间会形成对中国出口需求的负反馈。