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2． 为什么“市场底”与“政策底”存在时滞期？——市场对政策力度及效果存在分歧、房地产政策维持“高压”、以及部分经济数据可能惯性下滑是造成市场在“政策底”后继续下跌的主因。市场对政策存在时滞的主要原因有三：（1）政策由紧转松初期，市场对政策力度及效果存在分歧。例如05年4月证监会提出“股权分置改革”试点，此后社会各方针对国有股减持如何实施、对流通股股东的补偿力度等股改方案细节产生分歧，不少质疑的声音认为市场扩容对股市反而是利空；例如08年政策转向宽松之时，正值08年9月美国房地美与房利美接连被政府接管、雷曼兄弟破产之际，在金融危机冲击下国内投资者对A股的“救市政策”没有信心。（2）除了08年，几轮“政策底”即便出现了货币与信用的放松，但作为经济增长重要引擎的房地产领域政策却维持“高压”。05年3月国常会推出稳定房价“国八条”，直至05年年末部分商业银行才对房地产信贷松绑；10年4月“新国十条”继续严格调控，11年1月“新国八条”限购政策，对地产调控的态度坚决；18年7月中央经济工作会议除继续强调“加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制”外，还首次提到“坚决遏制房价上涨”，地产调控目标更为坚决明确。（3）政策转向不是“立竿见影”见效，部分经济数据仍可能处于惯性下滑，投资者对经济担忧未见缓解。08、12年社融数据的拐点往往滞后“政策底”3-4个月，货币与信用链条的传导需要时间。18年7月的社融数据依旧低于市场预期，使投资者对本轮信用宽松的验证机制仍有忧虑。

按照雄安新区发展规划，到2020年，一个新城的雏形将初步显现，骨干交通路网基本建成，起步区基础设施建设和产业布局框架基本形成；到2022年，起步区基础设施全部建设完成，新区核心区基本建成；到2030年，一座绿色低碳、信息智能、宜居宜业的现代化新城将显露活力。

专家表示，美联储加息的节奏和力度如果过快，将会影响新兴市场国家经济，对新兴市场国家的经济和金融市场产生冲击，新兴经济体金融市场动荡反过来也将影响美国经济增长。世界大企业联合会专家在回答经济日报记者提问时表示，美国政府收紧移民政策确实影响了劳动力市场，目前一些行业已经出现劳动力紧张局面，蓝领工人数量受移民政策收紧的影响最大。

责任编辑：刘万里 SF014来源：皮海洲近日，港交所已与沪深交易所协商并达成共识，将为不同投票权（WVR）上市公司纳入港股通标的设定一个“缓冲期”，以保护对“同股不同权”股权架构不太熟悉的内地投资者的权益。之所以达成这样一个协议，显然是由于香港与内地两地市场在互联互通问题上遇到了新情况。今年5月7日，恒生指数有限公司发布《恒生综合指数应否纳入外国公司、合订证券及不同投票权架构公司之咨询总结》，宣布在港第一上市外国公司、合订证券、不同投票权架构公司的股票都将进入恒生综合指数选股范畴。

该交易所在周五的声明中表示，“贵方断言交易的实施将‘迅速且确定’，这种说法根本不可信。”“鉴于贵方提案中的根本缺陷，我们认为没有进一步接洽的价值。”对此香港交易所回应称，将继续与伦敦证券交易所股东接洽。港交所之前表示，只有当伦敦证券交易所放弃与Refinitiv的合并时才会收购伦敦证交所，如果伦敦证交所拒绝缔结英国-亚洲交易所巨头的计划，并购提议可能会变成敌意收购要约。

发挥政府与市场的合力作用。中央经济工作会议提出的“做好关键时点、困难人群的基本生活保障”“有效解决进城务工人员子女上学难问题”“兜住基本生活底线”“确保养老金按时足额发放”等要求，将实实在在地帮助群众排忧解难。打好“政府托底”这张牌的同时，也要充分发挥市场优势。此次会议强调，深化医疗养老等民生服务领域市场化改革和对内对外开放，增强多层次多样化供给能力，更好实现社会效益和经济效益相统一。通过这些举措既做大蛋糕又分好蛋糕，既追求效率又注重公平，满足人民群众多层次多样化需求。