孟晚舟

好用不贵，国货俘获年轻人的心新老国货品牌力图塑造的，是从中国“制造”到“质造”的转变。最直观的展现，就是一扫从前人们对“Made in China”等同于“山寨”的印象，如今的国货们正变得更富有质感和高大上。不少品牌以获得红点、IF这类国际设计大奖为目标，来为自己的设计能力背书——这意味着国产品牌越来越重视原创设计，并以对标国际一流水平来要求自己。

战略投资跟财务投资最大的区别，就是财务投资人会在退出的限定上和退出的时间上比较纠结，但这些不是我们的重点。在跟很多企业交流的时候，我都会想蚂蚁最大的价值是什么？其实就是今天大家在桌上都放一百块钱，但我们还放战略资源和业务资源。36氪：现在市场上大部分人认为，拿蚂蚁的钱和阿里的钱没有区别，是这样吗？

上文提及过的背靠ODM模式兴起的网易严选、苏宁极物等，就是用模式创新平摊掉了传统零售业大笔中间开销，从而能让售卖的产品更强调其本身的品质和价值。正是因为具有“性价比”优势，相比进口品牌，国货在更为务实的三四线城市和年轻人中要更受欢迎。根据苏宁易购数据，国货品牌们在90后中的偏好度明显高于进口品牌。对于追求新锐与时尚的年轻人来说，推崇国货，不再是件让人羞耻的事情。

另据中国汽车金融暨保值率研究委员会发布的《2019中国汽车保值率报告》，从新能源汽车的1年保值率情况来看，排在前五位的是特斯拉Model X、特斯拉ModelS、别克VELITE 5、沃尔沃S60L和比亚迪宋DM，保值率分别为74.98%、71.42%、60.67%、58.43%、58.05%。这意味着，除了特斯拉以外，其余新能源车型的保值率普遍在60%以下。

联讯证券董事总经理李奇霖表示：这是兼顾内外均衡的选择。当前中美两国在短端的利差(DR001-联邦基金利率)在20-40BP左右上下波动，美联储加息后存在倒挂的可能性。在内部宽信用与增长需要货币宽松支持的背景下，继续降准可能会让短端下行幅度过大，不利于维系外部均衡。

其次，《正式稿》中超预期的放宽实际上主要是过渡期的延长，非标可有条件应用摊余成本法计量在此前就早有报道，而且《征求意见稿》在此处本身就有矛盾之处，在《正式稿》中进行修改理所应当，而在非标定义方面《正式稿》反而更加宽泛。第三，尽管理财的监管更充分考虑的市场承受能力，但是监管的放宽并不会改变理财规模压缩的趋势。净值化的规定相对有所放宽，但大方向未变，未来净值的波动会加大，银行理财的刚兑优势会逐步丧失。《正式稿》对非标的定义更加严苛，再加上避免期限错配的规定，应用摊余成本的难度较高都会使得理财中非标占比逐步下降，进一步带来理财收益率的下降，进而减轻对于客户的吸引力。同业理财收缩的进程还没有结束，未来仍会拖累理财规模。