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4． 消费白马股过去几年涨了很多，未来还能延续吗？为什么？从成熟市场包括美国和日本的股市历史来看，在较长时间维度（十年以上）里能够持续成长的企业，消费领域始终是不可忽视的，原因在于消费品牌的树立是长期的，而其一旦树立成功，被竞争者超越的的难度也就会加大，也就是我们常常提到的企业的护城河。中国的人口接近14亿，消费市场容量大，同时又具备不同层级的消费市场，消费领域中应该会持续涌现出具有有持续增长能力的公司。

与ES8走高端路线相比，价格更为亲民的ES6将承担起蔚来的跑量重任。在蔚来招股书中披露的产品线规划，ES6有望实现单年6万辆的销量，2020年和2021年的销量预计分别为12万和20万辆，占蔚来总销量将近50%。不过在财报电话会议上，蔚来CFO谢东萤表示受新能源补贴影响，目前无法给出准确的全年数量指引。他表示，ES6面世之后，蔚来在5周半的时间内得到5000笔订单，但ES6的补贴额从67000元降低到不到40000元，后来又降低到11000元，公司需要等到ES6上市后的市场表现才能对交付数量作出预测。

与秦先生有着类似遭遇的其实不只一个。搜索上稍微搜索会发现，被方正下发律师函要求停止侵权的不在少数。有淘宝店主也贴出了自己被方正维权的案例。在多起涉及著作权的纠纷中，被吐槽最多的是微软雅黑。微软雅黑作为Windows操作系统的内嵌字体，虽然可在微软系统内使用，但其实版权已在微软公司进入中国，归了北大方正所有。而用户如果在非Windows操作上显示以及打印，均涉及版权，需要维持支付一定的版权费。但很多用户在使用微软雅黑字体时，并不会仔细阅读相关收费条款。因此在使用了方正的收费字体后，对方正发律师函维权表示不满。

杨德龙认为，2020年A股市场将延续慢牛长牛的走势，上证指数在站稳3000点的基础上，进一步向上拓展空间，上升的空间大概在20%左右，和2019年上证指数上涨22%相比基本相当。从投资机会来看，2020年的投资机会依然会比较多，消费、券商和科技这三大方向仍然是我坚持看好的方向。坚持价值投资，做好公司股东，依然是抓住2020年行情最重要的投资策略。

中美贸易摩擦一年多来，双方都遭受了不应有的损失。加征关税提高了美国企业生产成本、抬升了美国国内物价、消耗了美国经济的增长潜力，美国企业、农民、消费者都已切身感受到越来越明显的压力。比如纽约联邦储备银行测算，2018年美国对华2500亿美元商品加征关税使美国消费者每年多支付528亿美元，平均每个美国家庭每年多支出414美元。根据美国咨询机构“全球贸易伙伴关系”的预测，如果再对3000亿美元中国输美产品加征25%关税，将导致美国失去200多万个就业岗位，美国家庭平均成本增加2000多美元，美国国内生产总值减少1%。

特别是，对于知识产权的保护给予了社会创新最大支持，我国的知识产权保护力度不断加大，企业创新环境日趋良好。就在前些天，国家发展改革委发布《关于对知识产权（专利）领域严重失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》。该备忘录由发改委在内的38个部委联合印发，明确严重失信行为及联合惩戒措施，旨在加快推进知识产权（专利）领域信用体系建设，建立健全失信联合惩戒制度。